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[中美关系恶化]中美关系继续恶化,农产品市场受此影响,利多因素占据主导!

admin2020-07-28 12:45:01国际新闻44

[中美关系恶化]中美关系继续恶化,农产品市场受此影响,利多因素占据主导!  万吨 市场 大豆 影响 第1张

中美关系进一步紧张,市场担心后期美国大豆进口受影响。美豆已经进入“天气市”,且国内需求改善使得豆粕库存持续下降。利多因素占为主导,短线豆粕价格整体仍有望继续上行。

后市展望

美豆方面:美国再将11家中企列入被制裁实体清单,7月21日,美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆,中国外交部发言人汪文斌对此表示强烈谴责,7月24日上午中国外交部通知美方关闭美国驻成都总领事馆,作为对美国无理关闭中国驻休斯顿总领馆的反制,中美紧张关系加剧,制约美豆价格。不过,USDA周度出口销售报告显示,7月16日止当周,美豆出口销售总量为266.57万吨,创下2018年12月份以来的最大单周销售数量,其中对中国的销售量升至169.59万吨,出口销售数据强劲,提振美豆价格。总的来看,在中国积极买豆的利好支撑下,短线美豆或仍以震荡偏强运行为主。

豆粕方面:生猪存栏已连增6个月,水产养殖进入旺季,且相比杂粕,豆粕性价比优势明显,饲料配方中豆粕添比较高,豆粕需求持续增加,而油厂现货可销售货源有限,部分油厂8月货源也已销售过半,油厂提价意愿较强,提振粕价。而近期中国持续采购美豆,且7-8月大豆到港庞大,月均到港量超千万吨,油厂开机率仍超高,及传言称中国或抛储300万吨转基因大豆,腾出库容,应对10月份后大量到港的美豆,原料大豆供应充裕,对豆粕市场有一些利空影响。

但总的来看,需求改善使得豆粕库存持续下降,抵消了油厂大豆开机率超高的压力,且本周大豆压榨开机率也有所下降,另外,随着中美关系进一步紧张,市场担心影响到第一阶段贸易协议的执行,导致后期美国大豆进口受影响,加上美豆已经进入“天气市”,随时可能出现新的炒作点,利多因素占为主导,油厂和贸易商都有惜售情绪,而中下游买家都有补库意愿,短线豆粕价格整体仍有望继续上行。密切关注中美关系及美国产区天气变化。

[中美关系恶化]中美关系继续恶化,农产品市场受此影响,利多因素占据主导!  万吨 市场 大豆 影响 第2张

菜籽进口受限,粕类需求改善。中美关系紧张及美豆天气市背景下,利多占主导,短线菜粕价格或震荡趋升运行。

后市展望

生猪存栏已连增6个月,且水产养殖进入旺季,养殖需求逐步恢复,豆粕需求持续改善,本周豆粕总成交量仍处于156万吨的高位,库存连续下降,加上美国无理关闭中国驻休斯顿总领馆,中反制关闭美国驻成都总领事馆,中美关系可能进一步紧张,加上美豆仍处于天气市,经销商和油厂看涨情绪浓郁,提价意愿较强,本周粕价涨幅扩大,截止本周五,沿海豆粕价格2940-3050元/吨一线,较上周涨80-130元/吨,豆粕价格上涨,提振菜粕市场。尽管当前盘面榨利改善,7-8月份大豆到港巨大,油厂开机率超高,但全球货币超发带来的通胀预期,及中美关系紧张及美豆天气市背景下,利多占主导,预计短线菜粕价格或震荡趋升运行。

[中美关系恶化]中美关系继续恶化,农产品市场受此影响,利多因素占据主导!  万吨 市场 大豆 影响 第3张

豆油成交连连放量令市场信心获振,且东南亚棕油过量降雨引发供应担忧,棕油行情强势上涨,另外中美紧张关系进一步升级,交易商担心后期美豆进口受影响,油脂偏强运行。

后市展望

本周国内油厂开机率有所下降,但仍处较高水准,周度压榨总量达到1955300吨,周环比降5.24%,预计未来两周压榨量将分别在196万吨和205万吨左右。然而近来豆油成交情况良好,本周成交总量高达398400吨,周环比激增194%,刷新统计以来单周成交纪录新高,极大缓解了油厂庞大开机率情况下豆油高产出的不利影响,豆油累库进度低于此前预期,菜棕油库存量亦不大,利多油脂市场。

与此同时,印尼和马来报告称有强降雨,影响棕油产量,马来西亚棕榈油协会(MPOA)预计7月份前20天毛棕榈油产量环比减少8.9%,叠加马来棕油出口需求不断改善,同时市场预估船运调查机构ITS马来西亚棕榈油7月1-25日出口量在1,477,550吨,较ITS发布的上月同期1,390,860吨增86,690吨,增幅6.23%,作为对比,前20日下降4.6%,出口有望止降回升。另外,因主要种植区的洪水扰乱了油棕果的收获以及运输,据调查显示彭博社对5位分析师和种植园高管的调查中值显示,7月份印尼的棕榈油产量预计为354万吨,比6月份的386万吨下降8.3%,7月底印尼的棕榈油库存预计为300万吨,比上月减少10%以上,也使得多头炒作,共同推动马棕油期价站上2700林吉特关口上方,国内连棕榈油最高突破至5800关口,均刷新6个月以来新高,给豆油市场带来利多效应。

不过随着油粕期货齐涨,进口大豆盘面榨利改善,刺激中国买家继续增加采购,美国农业部单日出口销售报告7月14日到7月23日期间连续对中国累计售出227万吨大豆。国内7-8月份进口大豆月均到港量亦均超1000万吨,且传言称中国政府或抛储300万吨转基因大豆,腾出库容,应对10月份后大量到港的美豆,大豆原料供应充裕,及前期菜油的持续大涨行情引起了交易所关注,周三下午交易所不仅对菜油期货发出风险提示函,且传言交易所亦约谈涉及的相关资金方,获利回吐压力令郑菜油短暂突破9000关口不久即展开持续回调,给豆油市场增添些许利空,本周五下午连豆油一度滞涨转跌,最终虽然较前结算价小幅收涨,但实际收于前收盘下方,这一定程度上也抑制豆油现货走势。

总的来看,本周国内豆油成交连连放量令市场信心获振,且东南亚棕油过量降雨引发供应担忧,棕油行情强势上涨,另外中美紧张关系进一步升级,交易商担心后期美豆进口受影响,均对国内油脂市场构成提振。正因如此,尽管大豆供应充裕,油厂开机率超高,但在中美关系紧张及美豆处于“天气市”的背景下,利多因素仍居于主导,豆油行情整体较强走势还将延续。但本周粕价出现较大上涨,尤其周五连粕主力合约久违站上3000元/吨大关一线,油粕“蹊跷板”效应恐对油脂走势不利,况且近期油脂市场上涨很大一部分原因是全球货币超发、通胀预期之下的资金驱动,而本周股市也出现较大的回落,有可能在短期内影响资金面情绪,“资金市”的特点就是波动较频繁,注意把握好操作节奏。

[中美关系恶化]中美关系继续恶化,农产品市场受此影响,利多因素占据主导!  万吨 市场 大豆 影响 第4张

菜油暴涨令豆棕油之间的价差明显拉大,买家采购谨慎,需求受到严重抑制。不过,沿海菜油库存仅有21.6万吨处于历年同期低位水平,中美关系进一步紧张,市场担心后期美豆进口受影响,或支撑菜油行情。

后市展望

周初因欧洲非转菜油退回消息继续升温以及传言湖南收储3万吨菜油,继续吸引资金做多,令郑商所菜油期货一度涨停,但近期菜油的持续大涨行情引起了交易所关注,交易所不仅对菜油期货发出风险提示函,且还传言约谈涉及的相关资金方,获利回吐压力令后半周郑商所菜油跳水大跌。虽然欧洲部分菜油确有被退运,但其它来源的菜籽及菜油进口并未受到太多影响,且菜油暴涨令豆棕油之间的价差明显拉大,买家采购谨慎,需求仍将受到严重抑制。且大豆压榨盘面榨利改善刺激中国买家继续增加采购,7-8月份月均到港量超千万吨,且传言称中国政府或抛储300万吨转基因大豆,腾出库容,应对10月份后大量到港的美豆,大豆原料供应充裕预期,也拖累菜油市场。不过,沿海菜油库存仅有21.6万吨处于历年同期低位水平,及美豆已经进入“天气市”,本周中美关系进一步紧张,市场担心后期美豆进口受影响,均或支撑菜油行情。菜油行情短线迎来回调整理,但整体还在高位运行。

[中美关系恶化]中美关系继续恶化,农产品市场受此影响,利多因素占据主导!  万吨 市场 大豆 影响 第5张

市场预期东南亚棕榈油主产区产量下滑,及出口改善,推动产地价格上涨。最近进口货物检验检疫要求变高,进口棕榈油船货卸货速度受影响,国内棕榈油库存仍处低位。预计棕榈油行情整体将保持较强走势。

后市预测

降雨过多引发洪涝,市场预期东南亚棕榈油主产区产量下滑,及出口逐步改善,推动了产地棕榈油价格上涨,同时印度采购回升支撑了产地出口需求。因此,在产量不及预期、出口需求有支撑的情况下,本周马盘棕油期价出现明显上涨,另外,由于市场确认前期采购的欧洲非转基因菜油因质量问题被退货,使得进口菜油供应预期进一步收紧,菜油库存也处低水平位仅有21.6万吨,加之国内油厂开机率虽然维持超高水准,豆油库存回升幅度很小,令市场对后期需求信心增长,截止本周五,本周豆油放量成交398400吨,较上周135400大增194.23%,而由于最近进口货物检验检疫的要求变高,进口棕榈油船货卸货速度受影响,当前国内棕榈油库存仍处低位。另外,全球货币超发带来的通胀预期令游资积极入市做多,提振油脂等农产品市场。另外中国外交部通知美方关闭美国驻成都总领事馆,中美紧张关系进一步升级,美豆也仍处于天气炒作多发季节,均对国内油脂市场构成提振,预计棕榈油行情整体将保持较强走势。

但油粕同步上涨之后,进口大豆盘面榨利改善,刺激中国继续增加采购,7-8月份月均到港量超千万吨,油厂开机率仍超高,而本周五国内股市跌幅扩大影响资金面情绪,及豆粕价格大幅回升,买油卖粕套利集中平仓,周五连豆油一度转跌,收盘较前结算价虽然小涨,但较前收盘实际小跌,连棕油较前收盘也仅小涨。总体来看,本轮上涨资金推动成分较大,而“资金市”会加剧市场波动,操作上需加以防范,并密切关注中美关系的进一步发展、及主产国产量、出口,以及后期棕油到船情况对市场的影响。

[中美关系恶化]中美关系继续恶化,农产品市场受此影响,利多因素占据主导!  万吨 市场 大豆 影响 第6张

供给端:产量环比调减54.21万吨至2531吨,环比减幅2.1%。偏多。

需求端:总消费环比调减2.5万吨至2491.4万吨,环比减幅0.1%。中性偏空。美棉签约周环比减少,偏空。储备棉轮出火热,偏多。

库存:期末库存环比调减41.3万吨至2237.6万吨,环比减幅1.81%。偏多。6月底全国棉花周转库存总量约241.31万吨,较上月减少15.28%,同比减少17.29%。6月棉花商业库存为323.89万吨,环比减少14%,同比减少3%。6月棉花工业库存为65.83万吨,环比减少3.12%,同比减少4.46%。6月底纱线库存天数为29.64天,较上月增加0.89天,同比减少0.63天。6月坯布库存天数为35.76天,月环比增加0.75天,同比增1.4天。中美关系恶化,利空棉价。供给端,全球产量环比调减,美国得州旱情略有,南部面临热带风暴,供给端弱多。需求端进入季节性淡季,偏空。企业原料库存减少,产成品库存被动增加,棉花库存压力继续传导至下游坯布库存压力。短期内棉花供给充足,需求等待秋冬季恢复,长期看棉价逐步抬升。

风险提示:继续关注中美关系。国家政策信息。关注棉花主产区天气。疫情进展。

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